“白電”是“白色家電”的簡(jiǎn)稱(chēng)，指的是空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)這些傳統(tǒng)的外觀設(shè)計(jì)都是白色的家電。如果今年上半年你買(mǎi)了美的、格力、海爾這三家的空調(diào)冰箱洗衣機(jī)等產(chǎn)品，那它們?cè)摳兄x你。在2016年上半年國(guó)內(nèi)白電市場(chǎng)整體延續(xù)下行走勢(shì)的情況下，白電三巨頭美的、格力、海爾卻實(shí)現(xiàn)了凈利同比大增。

中怡康數(shù)據(jù)顯示，2016 年上半年冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)行業(yè)零售量分別同比下滑9.29%、3.42%、6.74%。但美的、格力、海爾歸屬母公司凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)14.08%、11.92%、21.21%，在家電行業(yè)整體低迷的態(tài)勢(shì)下，成為一抹亮色。

空調(diào)漲價(jià)提振三家

空調(diào)行業(yè)在渠道高庫(kù)存的壓力下，廠商出貨下滑明顯，產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)廠商上半年國(guó)內(nèi)出貨量下降31.97%。受此影響，美的集團(tuán)空調(diào)業(yè)務(wù)收入下滑20%，但毛利率卻提升了2.82%。格力不愧為行業(yè)老哥，不僅業(yè)務(wù)收入無(wú)甚變化，毛利率還大增9.06%至40.35%，美的、海爾對(duì)應(yīng)的這個(gè)數(shù)值為33.06%和31.21%。

三巨頭空調(diào)毛利率都有所提升，這很大程度上得益于上半年的空調(diào)漲價(jià)。根據(jù)中怡康統(tǒng)計(jì)，家用空調(diào)行業(yè)上半年均價(jià)同比提升0.9%。在空調(diào)業(yè)務(wù)上，海爾的表現(xiàn)一直不咸不淡，但實(shí)際上海爾也是鉚足了勁在追趕。青島海爾年報(bào)中披露，受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海爾空調(diào)均價(jià)提升2.9%，且智能空調(diào)市場(chǎng)份額達(dá)到60%。

同時(shí)，成本的下降也對(duì)三巨頭上半年盈利錦上添花。白電的材料成本和人工成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本超過(guò)80%。供給側(cè)改革大背景下，鋼鐵行業(yè)持續(xù)去庫(kù)存，上半年鋼材還在下行周期，反映到白電行業(yè)就是營(yíng)業(yè)成本的下降。

2016年上半年，美的空調(diào)的營(yíng)業(yè)成本下降了23%，推動(dòng)毛利率上漲2.8%，整個(gè)美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)成本下降8%，節(jié)省了5億元。格力營(yíng)業(yè)成本下降了12%省了44億元，海爾成本漲了2億，應(yīng)該是并購(gòu)GE帶來(lái)的人力成本上漲。

冰洗美的海爾混戰(zhàn)

在格力電器的收入結(jié)構(gòu)中，空調(diào)的營(yíng)收占比高達(dá)85%，要打破天花板，格力迫切需要“新外援”。在去年格力電器整體營(yíng)收下跌400多億元的背景下，今年上半年?duì)I收微跌在預(yù)期之中。但凈利潤(rùn)大漲，特別是空調(diào)毛利率高達(dá)40%，超出行業(yè)想象。說(shuō)明格力在空調(diào)主業(yè)上的競(jìng)爭(zhēng)力相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。相反，弱勢(shì)小家電，毛利率就被迫下跌。

冰洗領(lǐng)域向來(lái)不是格力的舞臺(tái)，海爾美的則廝殺得厲害。

中報(bào)顯示，美的的空調(diào)占比已經(jīng)從過(guò)去的一半下滑到44%，上半年洗衣機(jī)增長(zhǎng)高達(dá)30%，冰箱增長(zhǎng)11%，小家電增長(zhǎng)5%?？偟膩?lái)說(shuō)，就是除了空調(diào)，其他各大品類(lèi)都在增長(zhǎng)，特別是洗衣機(jī)，這是2016年美的營(yíng)收轉(zhuǎn)正的重要前提。

作為冰箱巨頭，海爾的冰箱業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的30%左右，上半年受行業(yè)下行壓力影響，青島海爾的半年報(bào)顯示冰箱業(yè)務(wù)收入下滑4.75%，而美的集團(tuán)的冰箱及零部件業(yè)務(wù)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)11.18%。不僅如此，美的集團(tuán)的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)更是增長(zhǎng)迅猛，洗衣機(jī)及零部件收入比去年同期增長(zhǎng)達(dá)到30.52%，青島海爾方面微增2.39%，但毛利率依然領(lǐng)先行業(yè)，達(dá)33.58%。

上半年海爾增長(zhǎng)最多的是廚衛(wèi)，同比漲9%，洗衣機(jī)漲2%，空調(diào)和冰箱分別下滑7.5%和4.7%。在整個(gè)市場(chǎng)上，海爾保持了自己的份額，并且正在提升高端市場(chǎng)占有率?？ㄋ_帝在萬(wàn)元以上滾筒洗衣機(jī)的市場(chǎng)占有率達(dá)到了61.5%，這塊正是美的的空白。

對(duì)于三大白電巨頭來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間則來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理水平，以及對(duì)于家電零售分銷(xiāo)渠道的優(yōu)化和整合能力。

外銷(xiāo)業(yè)務(wù)十分亮眼

白電三巨頭上半年盈利情況良好，海外業(yè)務(wù)的亮眼也功不可沒(méi)。

在海外市場(chǎng)，白電三巨頭擴(kuò)張迅速，海外營(yíng)業(yè)收入同期增長(zhǎng)均超14%，最高的海爾增長(zhǎng)31.33%。其中，美的集團(tuán)海外收入為313.3億元，占比最高達(dá)到40%。美的海外出口累計(jì)增長(zhǎng)約14%，并有效改善庫(kù)存，提高了毛利和運(yùn)營(yíng)效率。

青島海爾的海外收入提升最快，同比增長(zhǎng)31.33%至140.08億元，主要受益于GE家電的并入影響，從 6月7日開(kāi)始，GE家電為青島海爾上半年貢獻(xiàn)收入34.6億元、凈利潤(rùn)1.03億元。

格力電器方面外銷(xiāo)增長(zhǎng)24.354%至107.24億元，主要源于海外空調(diào)業(yè)務(wù)。調(diào)查顯示，2015年中國(guó)家用空調(diào)品牌總共向全世界出貨接近7.4億臺(tái)，格力電器出貨量超過(guò)1.7億臺(tái)，以23.1%的占有率位列第一。

雖然上半年海外市場(chǎng)都表現(xiàn)出色各有千秋，但格力的海外擴(kuò)張速度明顯滯后。隨著美的上半年三起并購(gòu)進(jìn)一步交割、海爾與GE家電的平穩(wěn)過(guò)渡，以及董明珠“歷來(lái)不收購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)”的執(zhí)拗，預(yù)計(jì)下半年外銷(xiāo)收入的差距會(huì)進(jìn)一步拉開(kāi)。

“預(yù)計(jì)全年海外市場(chǎng)對(duì)美的營(yíng)收的貢獻(xiàn)可以達(dá)到一半以上。”家電觀察人士劉步塵認(rèn)為，隨著美的并購(gòu)東芝家電的深入，海外市場(chǎng)對(duì)美的營(yíng)收的貢獻(xiàn)會(huì)進(jìn)一步加大。海爾則因?yàn)榻衲瓴①?gòu)了GE家電業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)報(bào)表合并，所以海外市場(chǎng)增速比較明顯。

劉步塵認(rèn)為，相比于海外自建工廠，家電企業(yè)的海外并購(gòu)將會(huì)更加頻繁，因?yàn)檫@是中國(guó)企業(yè)拓展海外市場(chǎng)最便捷的途徑。雖然國(guó)際并購(gòu)有整合的風(fēng)險(xiǎn)，但如果整合得好，并購(gòu)的拓展速度比自建工廠要快得多。

新快辭典

“白電”是“白色家電”的簡(jiǎn)稱(chēng)。家電業(yè)界習(xí)慣上將家電產(chǎn)品分為“黑色家電”和“白色家電”。電視機(jī)、音響等家電產(chǎn)品因?yàn)閭鹘y(tǒng)的外觀設(shè)計(jì)偏黑色，因此屬“黑色家電”。而空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)因?yàn)閭鹘y(tǒng)的外觀設(shè)計(jì)幾乎都是白色，因此歸屬為“白色家電”。當(dāng)然，現(xiàn)在的家電產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)早已經(jīng)是五彩繽紛，不過(guò)這種分類(lèi)仍被沿用下來(lái)。

白電

白電三巨頭上半年中報(bào)簡(jiǎn)表

品類(lèi) 美的集團(tuán) 格力電器 青島海爾

營(yíng)業(yè)收入 780.08億元 491.82億元 487.87億元

同比增幅 -5.87% -1.85% +3.11%

歸母凈利潤(rùn) 94.96億元 64.02億元 33.15億元

同比增幅 +14.08% +11.92% 21.21%

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流 81.3億元 114.55億元 47.6億元

同比增幅 +7.8% +61.5% +170.0%

凈利率 +13.2% +13.0% +6.8%

貨幣資金 150億元 990億元 219億元